ตลาดหุ้นจีนต่างจากไทยอย่างไร? หุ้นจีนน่าลงทุนไหม? ASL แนะโอกาสลงทุนยุค AI

การลงทุนในตลาดหุ้นจีนกำลังกลับมาอยู่ในเรดาร์ของนักลงทุนทั่วโลกอีกครั้ง ซึ่งตลาดมีความหลากหลายกว่าไทยมาก มีทั้งหุ้นที่เทรดด้วยเงินหยวน ดอลลาร์สหรัฐ หรือดอลลาร์ฮ่องกง โดยแบ่งตามกระดานอย่างเซี่ยงไฮ้ที่เน้นรัฐวิสาหกิจขนาดใหญ่ เซินเจิ้นที่รวบรวมเทคโนโลยีและยานยนต์ไฟฟ้า ไปจนถึงปักกิ่งและฮ่องกง

คำถามที่สำคัญคือ ‘เราเข้าใจตลาดหุ้นจีนดีแค่ไหน’ นายชาญชัย กุลถาวรากร ประธานกรรมการบริหาร บริษัทหลักทรัพย์ เอเอสแอล จำกัด (ASL) ถ่ายทอดภาพรวมตลาดทุนจีนให้กับผู้บริหารจากภาคธุรกิจ สื่อมวลชน ภาครัฐ และรัฐวิสาหกิจ ซึ่งกำลังศึกษาแนวโน้มเศรษฐกิจและความร่วมมือไทย-จีนในมิติต่าง ๆ ในหัวข้อ ‘ตลาดหุ้นจีนแตกต่างกับไทยอย่างไร’ และ ‘ควรลงทุนหรือไม่’

ตลาดหุ้นจีน ไม่ได้มีตลาดเดียว

นายชาญชัยอธิบายว่า หากเปรียบตลาดหุ้นไทยเป็นถนนสายหลัก ตลาดทุนจีนคือเครือข่ายทางด่วนขนาดใหญ่ที่เชื่อมต่อกันหลายเส้นทาง แต่ละตลาดมีบทบาทแตกต่างกันอย่างชัดเจน

ตั้งแต่ A-Shares ซึ่งเป็นตลาดหลักของจีนแผ่นดินใหญ่ ซื้อขายด้วยเงินหยวน และมีขนาดใหญ่ที่สุด ไปจนถึง H-Shares ที่จดทะเบียนในฮ่องกง เปิดรับนักลงทุนต่างชาติได้สะดวกกว่า

นอกจากนี้ยังมี B-Shares, Red Chips, P-Chips และหุ้นจีนที่ซื้อขายในตลาดสหรัฐฯ ผ่านตราสาร ADR (American Depositary Receipt) ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าบริษัทจีนสามารถระดมทุนผ่านตลาดทุนได้หลากหลายช่องทางกว่าที่นักลงทุนไทยคุ้นเคย

‘ตลาดหุ้นจีน’ แต่ละตลาด มีหน้าที่ต่างกันอย่างไร

อีกหนึ่งประเด็นสำคัญคือ ตลาดหลักทรัพย์แต่ละแห่งในจีนถูกออกแบบให้รองรับอุตสาหกรรมแตกต่างกัน

• ตลาดเซี่ยงไฮ้ เป็นฐานของบริษัทขนาดใหญ่และรัฐวิสาหกิจ
• ตลาดเซินเจิ้น เป็นศูนย์กลางของบริษัทเอกชน ธุรกิจเทคโนโลยี และอุตสาหกรรมยานยนต์ไฟฟ้า
• ตลาดปักกิ่ง มุ่งสนับสนุนธุรกิจนวัตกรรมและสตาร์ทอัพ
• ส่วน ตลาดฮ่องกง ทำหน้าที่เป็นประตูสำคัญในการระดมทุนของบริษัทจีนสู่ตลาดโลก

โครงสร้างที่หลากหลายเช่นนี้ ทำให้ตลาดทุนจีนมีลักษณะเฉพาะ และมีโอกาสการลงทุนที่แตกต่างจากตลาดหุ้นไทยอย่างมีนัยสำคัญ

ทำไมหลายคนเริ่มกลับมามองหุ้นจีน

ในมุมมองของนายชาญชัย ปัจจุบันตลาดหุ้นจีนเริ่มมีปัจจัยสนับสนุนที่น่าจับตาหลายด้านทั้งระดับราคาหุ้นที่ปรับตัวลงจน P/E อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว การเติบโตของอุตสาหกรรม AI และเซมิคอนดักเตอร์ที่ได้รับแรงหนุนจากนโยบายพึ่งพาเทคโนโลยีภายในประเทศ รวมถึงสัญญาณฟื้นตัวของภาคการบริโภคและอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งอาจเป็นแรงส่งต่อเศรษฐกิจในระยะถัดไป

หนึ่งในดัชนีที่ถูกจับตามองคือ CSI 300 ซึ่งรวมหุ้นขนาดใหญ่และมีสภาพคล่องสูง 300 บริษัทจากตลาดเซี่ยงไฮ้และเซินเจิ้น จนได้รับการยกให้เป็นดัชนีสะท้อนภาพรวมเศรษฐกิจจีนแผ่นดินใหญ่ คล้ายกับบทบาทของ S&P 500 ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ และมักตอบสนองต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลจีนได้ค่อนข้างรวดเร็ว

นักลงทุนไทยเข้าถึงหุ้นจีนได้ง่ายกว่าที่คิด

แม้โครงสร้างตลาดหุ้นจีนจะซับซ้อน แต่ในทางปฏิบัติ นักลงทุนไทยไม่จำเป็นต้องเปิดบัญชีซื้อขายต่างประเทศเสมอไป ปัจจุบันสามารถลงทุนผ่านตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้หลายรูปแบบ ไม่ว่าจะเป็น DR สำหรับผู้ที่ต้องการเลือกหุ้นรายตัว, ETF ที่ช่วยกระจายการลงทุนในอุตสาหกรรมต่าง ๆ เช่น AI และเซมิคอนดักเตอร์ หรือกองทุนรวมที่มีผู้จัดการกองทุนมืออาชีพคัดเลือกหุ้นนวัตกรรมของจีน

นายชาญชัยยังกล่าวว่า บริษัทหลักทรัพย์ เอเอสแอล พร้อมสนับสนุนนักลงทุนด้วยบทวิเคราะห์รายวัน รวมถึงแพลตฟอร์ม ASL ONNET ที่ช่วยอำนวยความสะดวกในการติดตามข้อมูลและการลงทุน

การบรรยายในหลักสูตรผู้บริหารธุรกิจไทย-จีน (บทจ.) รุ่นที่ 3 จัดขึ้นโดยความร่วมมือของสถาบันสื่อและบริหารธุรกิจไทย-จีน สมาคมผู้สื่อข่าวไทย-จีน ภายใต้การสนับสนุนของสถานเอกอัครราชทูตสาธารณรัฐประชาชนจีนประจำประเทศไทย ไม่ได้มุ่งเพียงอธิบายความแตกต่างระหว่างตลาดหุ้นไทยและจีน แต่ยังสะท้อนให้เห็นว่า การเข้าใจโครงสร้างเศรษฐกิจและตลาดทุนของประเทศคู่ค้ารายสำคัญอย่างจีน กำลังกลายเป็นองค์ความรู้ที่จำเป็นสำหรับทั้งนักธุรกิจ นักลงทุน และผู้กำหนดทิศทางความร่วมมือทางเศรษฐกิจในอนาคต